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有色行业周报:电解铝库存或迎拐点,铝价易涨难跌

发布时间:2017-10-22    研究机构:太平洋

电解铝库存或迎拐点,成本支撑下四季度铝价易涨难跌:10月19日,国内电解铝库存迎来下降,在情绪上极大提升了市场做多信心。供给端,中国9月份原铝产量261万吨,同比下降5.6%。此外WBMS公布数据,今年前8个月,全球原铝市场供应短缺157.2万吨。随着去产能及环保限产的推进,后期供应大概率持续下行,供需缺口可能有所扩大。另外成本端氧化铝价格已经突破3700元/吨,而碳素等原料价格亦处高位,电解铝受成本支撑,价格易涨难跌。

本周镍价持续强势,四季度向上仍有基本面支撑:SHFE镍和长江现货镍板周涨幅分别达到4.31%和3.98%,国庆节以来涨幅已超过10%。尽管伦镍价格周环比持平略显颓势,但供需基本面的持续向好仍将在年内镍价走强提供较大支撑。本周国际镍业研究组织公布数据显示,8月份全球镍市供应缺口扩大至6700吨。四季度国内环保限产将继续压缩镍铁及元镍产量,而需求端,今年以来不锈钢产量一直维持较高位置,采暖季产量回落幅度有限,我们预期镍缺口可能持续扩大,同时沪伦两地镍库存尽管有所回升,但总体仍处于低位,四季度镍价震荡向上仍有基本面的支撑。

本周铜价有所回落,向上动能缺乏或导致短期走弱:本周因美元指数回升,伦铜自周一攀自高点7130美元/吨之后开始连续回落至7000美元/吨以下。我们上周观点认为铜价反弹仍需其他动能,目前看向上的动能仍缺乏,短期看铜价可能高位震荡走弱:周四披露的国内GDP为6.8未超预期,显示需求总体仍然处于弱势周期;而美国参议院于北京时间20日投票批准的2018财年预算案为共和党人推进减税措施铺平了道路,受此提振美元指数持续蹿升。

碳酸锂持续供不应求,稀土金属跌势或趋缓:在各国陆续推出燃油汽车的时间表后,19日长安汽车集团正式宣布在2025年全面停售传统燃油车,再次表明新能源汽车产业发展的大势所趋。短期看,盐湖提锂随着气温下降可能停产减供,碳酸锂可能持续供不应求。稀土价格仍然延续回调态势,但消息称目前已有大型企业正在积极促进国储收储,原本7月底及9月底因稀土价格上涨而延后的稀土收储计划可能重启。若落实,稀土价格跌势或趋稳。

下周板块配置推荐以新能源钴锂、镍、电解铝等为主。继续推荐天齐锂业(002466)、赣锋锂业、太钢不锈、格林美、云铝股份、中国铝业。